La desarrolladora de Claude presentó su solicitud ante la SEC para cotizar bajo el símbolo ANT. Sus ingresos se multiplicaron por catorce durante el primer semestre de 2026 y logró su primer trimestre con utilidad operativa, aunque los ajustes contables por instrumentos financieros elevaron sus pérdidas netas.
Anthropic presentó este lunes 26 de octubre de 2026 una declaración de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para realizar una oferta pública inicial de acciones (IPO). La compañía desarrolladora de Claude busca cotizar sus acciones ordinarias de clase A en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo ANT, en un momento de expansión de sus ingresos comerciales y de fuertes compromisos financieros relacionados con la infraestructura necesaria para desarrollar inteligencia artificial.
La empresa informó que todavía no ha determinado el número de acciones que ofrecerá ni el rango de precios de colocación. Goldman Sachs y Morgan Stanley figuran como intermediarios para obtener el prospecto preliminar. El formulario S-1 presentado ante la SEC aún no ha entrado en vigor, por lo que la venta de acciones correspondiente a esta operación no puede comenzar.
La documentación financiera revela que Anthropic registró ingresos por 16,286 millones de dólares durante los seis meses terminados el 30 de junio de 2026, frente a 1,163 millones durante el mismo periodo de 2025. La cifra representa un crecimiento cercano a catorce veces y supera ampliamente los 4,585 millones que la empresa había registrado durante todo 2025.
Sin embargo, el crecimiento estuvo acompañado de pérdidas netas por 80,748 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a 12,969 millones durante el mismo periodo del año anterior. La mayor parte de ese resultado corresponde a cambios contables en el valor razonable de instrumentos financieros, incluidos pagarés convertibles, pasivos derivados y acuerdos de participación futura en capital, conocidos como SAFEs.
Estos ajustes representaron 72,388 millones de dólares durante el semestre. Según la explicación incluida por Anthropic en el S-1, su incremento estuvo impulsado principalmente por el aumento del valor razonable de los pagarés convertibles pendientes, derivado del crecimiento de la valoración de la empresa entre 2025 y 2026. Por tanto, la pérdida neta declarada no equivale a un desembolso operativo de esa magnitud.
Anthropic registra su primer trimestre con utilidad operativa
Los estados financieros muestran un comportamiento distinto cuando se examinan los resultados de las operaciones ordinarias. Anthropic registró pérdidas operativas por 693 millones de dólares durante el primer semestre de 2026, frente a 2,135 millones en el mismo periodo de 2025.
La evolución trimestral muestra un cambio todavía más significativo. Durante los primeros tres meses de 2026, la compañía registró una pérdida operativa de 1,667 millones de dólares. En el segundo trimestre obtuvo una utilidad operativa de 974 millones, el primer resultado trimestral positivo de este tipo entre los periodos presentados en el prospecto.
Durante ese segundo trimestre, los ingresos alcanzaron 11,555 millones de dólares, frente a 4,731 millones en el primero. Los gastos de cómputo e infraestructura aumentaron de 3,387 millones a 5,558 millones durante el mismo periodo, un ritmo inferior al crecimiento de los ingresos.
Este cambio contribuyó a mejorar los márgenes operativos de Anthropic, aunque no demuestra que la empresa haya alcanzado una rentabilidad sostenida. El resultado operativo acumulado del semestre permaneció en terreno negativo y la compañía advierte que sus márgenes pueden fluctuar a medida que incorpore nueva capacidad computacional.
El costo de la infraestructura y los compromisos futuros
La expansión de Anthropic depende de inversiones significativas en infraestructura de cómputo para entrenamiento, inferencia y operación de sus modelos. La empresa reconoce en el S-1 que sus necesidades de capacidad computacional generan compromisos contractuales de varios años, algunos de los cuales requieren pagos independientemente del nivel de utilización efectiva de los recursos contratados.
Su estrategia de infraestructura también está evolucionando. Además de utilizar servicios de proveedores de nube, Anthropic desarrolla Anthropic Direct, un modelo que contempla el arrendamiento directo de chips y su instalación en centros de datos dedicados, operados por terceros en su nombre.
Este esquema busca ampliar el acceso a capacidad computacional y diferenciar los compromisos relacionados con instalaciones físicas de las decisiones de adquisición o arrendamiento de aceleradores de inteligencia artificial. Sin embargo, también puede generar obligaciones financieras de largo plazo y mayores necesidades de capital antes de que la infraestructura comience a producir ingresos.
Anthropic advierte que un crecimiento comercial inferior al esperado podría dificultar el cumplimiento de sus compromisos de infraestructura y aumentar la necesidad de obtener financiamiento adicional.
Los fundadores mantendrían el control de voto mediante una clase especial de acciones
La oferta pública también contempla una estructura de gobierno corporativo que separa determinados derechos de voto de la participación económica ordinaria de los accionistas. Según el registro S-1, una sociedad denominada Founder LLC, organizada por los siete cofundadores de Anthropic, tendría una acción especial de clase F que representaría el 50.1% del poder de voto general. Este mecanismo permitiría concentrar la mayoría de esos derechos mediante una clase accionaria diferenciada de las acciones ordinarias ofrecidas al público.
Por otra parte, el Long-Term Benefit Trust conservaría facultades para elegir y remover a los directores de clase T, que constituirían la mayoría del consejo de administración autorizado. Esta estructura forma parte del modelo de gobernanza de Anthropic, constituida como corporación de beneficio público.
La compañía señaló que los recursos obtenidos mediante la oferta podrían destinarse a necesidades generales del negocio, capital de trabajo, gastos operativos, inversiones en infraestructura, contratación de personal y otras obligaciones corporativas. Sin embargo, todavía no se conoce cuánto capital pretende captar mediante la operación.
La solicitud presentada este lunes ofrece una visión más detallada de las condiciones económicas de una de las principales desarrolladoras de inteligencia artificial. Aunque Anthropic ha multiplicado sus ingresos y alcanzó un trimestre con utilidad operativa, su crecimiento continúa ligado a compromisos financieros de gran escala, necesidades de cómputo y obligaciones cuya sostenibilidad dependerá de la evolución de sus ingresos y del acceso futuro al capital.
